本文摘要：2018年SMM钴产品月度均价（单位：万元/吨）由于全球崇尚新能源汽车的大力研发，令2016年与2017年更有了大量投资投机插手，而钴矿供应末端被掌控，供应的不确定性使投机市场可怕。

2018年SMM钴产品月度均价（单位：万元/吨）由于全球崇尚新能源汽车的大力研发，令2016年与2017年更有了大量投资投机插手，而钴矿供应末端被掌控，供应的不确定性使投机市场可怕。转入2018年，钴供过于求的预期逐步烘烤，国内冶炼厂对于海外矿山的强硬态度定价模式多数自由选择拒绝接受与从容。

2018年1季度，外媒报价持续下跌，国内投机市场仍情绪高昂，国内现货电钴交易价格虽一路下跌，但下游消费商畏高情绪浓厚，实际成交价已大大衰退，进口骤减，成交价多以出口居多。2018年4月国内电钴现货均价约67.4万元/吨后再一拐头，数码锂电市场正值淡季，十分不景气，动力市场也坏账丑闻频出，生产企业危机感愈发反感，主动调降价格销售，然买家并无愿，投机市场也闻风色变暴跌快速增长，更加性刺激现货市场心态不大位。国内混乱情绪蔓延到至海外现货订购，海外价格再一在4月底经常出现小幅回升，这样同时也更加性刺激了国内投机商的追跌不道德。三季度国内价格一直高于海外价格，价差长期存在，8月底外媒钴价止跌并极力吹涨，虽更有投机者眼球市场经常出现犹豫不决，但国内供过于求的现货市场一直不为所动，实际现货交易因下游从容心态相当严重而持续下降，三季度中国电钴交易价格较二季度环比下降20%。

四季度外媒价格与国内价格经常出现有违走势，之后下跌，但全球宏观经济不安分因素不存在，市场广泛信心不振，国内投机盘亦跟涨，仍无法动摇对于后市供过于求看跌的心态，囤货动能严重不足，投机市场空头攻占大幅度领跌。虽在11月再度传到刚果税收政策不存在变化，且嘉能可新的进矿山不存在铀微克风险停止出口等利多消息，但国内市场信心仍然严重不足，11月中下旬后外媒报价再一对峙不了，开始上行并加快向国内价格投向，年末SMM钴价定在了34.536万元/吨，四季度较三季度之后下降16%左右。四水解三钴价格长年与金属钴价格维持高度关联性。

2018年四水解三钴价格走势基本与电解钴价格走势完全一致，二季度四钴价格较电钴价格产生溢价，主要是格林美、金川减产，市场供应增加，加之库存压力并不大，四钴现货价格比较结实。8月以后，中伟及厦钨新的生产能力大大获释，而数码电子旺季展现出不欠佳，市场供过于求压力增大，四钴对电钴价格反而不振。钴盐方面，2017年起，硫酸钴和氯化钴之间价差逆大，主要是由于硫酸钴市场扩展快速增长，较氯化钴比起市场竞争格局更加白热化，涨跌时反应更为灵敏，价格结实度不如氯化钴。

2018年上半年，不受锂电行业市场需求承托，且部分冶炼厂出于环保原因投产减产，供应缩量，钴盐价格对金属钴仍然保持溢价，但转入下半年，市场上供过于求的预期十分反感，且钴原料交易的优惠大大下降，钴盐价格对电解钴价格持续贴水。2018年SMM锂产品月度均价（单位：万元/吨）自2017年底至2018年第一季度，经历了大幅度扩产增量，下游动力电池企业的库存超过高位，月步入减产去库存阶段。负极材料厂也以销库存、收账居多，上调开工率，对碳酸锂的市场需求趋弱。

而供应上，盐湖托锂厂商归功于填平补齐工程，保持长时间生产。此外澳洲锂原矿、锂精矿供给充裕，全国范围内新的冶炼厂获释减少供应，供需矛盾获得减轻，碳酸锂的价格开始自高位开始消息传递。

春节前后碳酸锂价格稳定，负极材料厂家订购市场需求较强，成交价氛围沉闷。2018年第二、三季度，碳酸锂的价格开始一路上行，跌跌一触即发，累计10月底，碳酸锂价格较4月初的15万元/吨，暴跌7.2万元，至7.8万元/吨，跌幅近50%。碳酸锂价格可怕走低原因有二，1）4月份青海地区工业级碳酸锂供应不足，厂家低价抛货造成工业级碳酸锂的价格暴跌拖垮电池级碳酸锂的价格悉数上行。

2）不受沃特玛事件影响，磷酸铁锂的生产十分下滑，传导对上游原料碳酸锂的市场需求骤减，激化了基本面的供需不均衡。2018年第四季度伊始，国内碳酸锂价格转好企稳。十一节后，盐湖托锂生产的工业级碳酸锂价格开始小幅下跌，随后造就电池级碳酸锂价格上涨，在成交价价格上涨至7.95万元/吨后保持稳定年底。

同时目前的电池级碳酸锂加工对部分矿石冶炼厂而言基本已相似成本线，而对下游厂商来说，目前碳酸锂成交价价格与可分担预期价格吻合，在双方达成协议不言自明的默契情形下，碳酸锂价格顺理成章保持平稳。2018年电池级氢氧化锂的价格总体波动较小。与电池级碳酸锂价格一路走低有所不同，上半年电池级氢氧化锂的价格维持高位结实，与电池级碳酸锂的溢价一度低约将近5万元/吨。

SMM指出其价格结实的原因得益于电池级微粉级氢氧化锂的价格居高，而电池级微粉级氢氧化锂在2018年上半年的供应互为较下游市场需求略为贞严重不足，因此价格维持结实。2018年下半年，随着赣锋锂业氢氧化锂新的产线构建量产，电池级氢氧化锂的供应减少，价格开始较慢上行。

据SMM理解，2018年12月市场主流微粉级氢氧化锂成交价价格在11.5-12万元/吨，供过于求仍有之后上行压力。

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